株式交換

買い手企業 (買収企業) が自社の株式と売り手企業 (売却企業) の株式等を交換することで、売り手企業を100%子会社化する手法です。

株式交換では、現金の代わりに自社株式を割り当てることによって売り手企業の株式を取得します。その結果、買い手企業は現金がなくても他社を買収することが可能です。

株式交換では、自社株式のほかに現金や新株予約権などを対価とすることもできます。ただし非上場株式は換金性に乏しいため、非上場企業が買い手企業となる場合、M&Aで株式交換が用いられる場合ケースは少ないでしょう。

親会社を自らが設立して完全子会社化する「株式移転」という手法もあります。

買い手企業 (買収企業) は現金がなくても他社を買収することができます (キャッシュレス買収が可能)。また、会社法の施行により、対価の柔軟化が認められ、特定の売り手企業 (売却企業) の株主に対して現金を交付することにより、株式交換後の株主を選別したり、株主数を調整することが可能となります。

非公開企業に買収された場合、売り手企業またはその株主は株式の現金化が難しいといえます。